Quand ‘Fake it Till You Make It’ tourne mal

Quand ‘Fake it Till You Make It’ tourne mal


Dans les Finshots d’aujourd’hui, nous voyons ce qui n’allait pas avec GoMechanic

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L’histoire

GoMechanic vient de licencier 70% de ses effectifs. Et apparemment (comme le rapporte Morning Context), il a dit aux employés restants : « Hé, nous vous voulons ici. Mais nous ne pouvons pas vous payer pour les 3 prochains mois. Merci pour tout le bon travail et continuez ainsi!”

Aïe !

À première vue, GoMechanic s’inscrit dans le moule d’un livre de démarrage typique – collectez des tonnes d’argent auprès des VC, puis brûlez tout dans la quête de croissance. Dans ce cas, près de 55 millions de dollars. Ils n’avaient plus d’argent et ils n’en avaient plus.

Vous pourriez demander – n’auraient-ils pas pu collecter plus d’argent?

Eh bien, ils auraient pu. Et ils ont essayé. Ils sont sur le marché depuis un moment pour essayer de gagner quelques millions de plus. Ils réclamaient une valorisation de 1,2 milliard de dollars. Près de 4 fois plus que sa valorisation en 2021.

Mais… et si vos investisseurs cessent de vous faire confiance ?

Eh bien, alors vous n’obtiendrez pas leur argent. La nouvelle se répand comme une traînée de poudre. Chaque VC de l’entreprise recule tranquillement.

Et apparemment, c’est ce qui s’est passé chez GoMechanic.

Maintenant, avant d’aller trop loin, nous avons besoin d’une introduction à la startup de 7 ans. Et la façon la plus simple d’expliquer son modèle commercial est la suivante – les voitures de services GoMechanic. Oui, leur marché cible est essentiellement toutes les voitures qui ont dépassé la garantie. Ils essaient d’amener les gens à abandonner les centres de service agréés et à choisir des garages locaux à la place. Et cela ressort assez clairement de leurs articles de blog. Comme celui-ci qui dit : 5 façons dont les centres de service automobile agréés vous trompent ! GoMechanic fonctionnerait simplement comme un agrégateur. Cela attirerait les garages locaux dans un lien exclusif. Cela les renommerait. Un client pourrait simplement lancer l’application et demander un service. Et la promesse de GoMechanic au client était le coût, la commodité, la qualité et l’accessibilité à chaque fois. Que la marque GoMechanic superviserait tout cela.

Mais le fait est que le secteur de l’entretien automobile n’est pas une promenade dans le parc. Les marges sont minces, les clients entretiennent leur voiture une ou deux fois par an, et il est difficile de les faire revenir. Par exemple, Morning Context estime que seulement 40% des clients reviennent à GoMechanic. Une des raisons pourrait être que le contrôle qualité n’est pas vraiment entre les mains de la startup. Cela dépend de la main-d’œuvre du garage. Les niveaux de service peuvent donc varier fréquemment.

Et lorsque GoMechanic doit dépenser 1 000 ₹ pour acquérir un client et ne gagner qu’environ 750 ₹ sur chaque facture, l’économie de l’unité ne fonctionne tout simplement pas.

Le résultat final ?

À partir de l’exercice 22, GoMechanic a déclaré des revenus de 91 crores ₹. Il a grimpé de 167 % par rapport à l’année précédente. Mais les pertes ont grimpé de 322% à 114 crores ₹.

Alors oui, GoMechanic a besoin de plus d’argent pour maintenir son rêve en vie. Et c’est là que les choses se sont détériorées.

Vous voyez, un investisseur potentiel (la rumeur veut que ce soit SoftBank) a demandé à EY de mener un audit des finances de la startup. Assurez-vous que tout était en parfait état avant d’investir de l’argent. Et EY a trouvé des problèmes flagrants. Ils l’ont signalé et l’investisseur a dit: « Désolé, mais nous allons passer cet accord. »

Et l’investisseur ne s’est pas arrêté là. Il a téléphoné à Sequoia Capital pour annoncer la nouvelle. Après tout, Sequoia Capital était l’un des plus grands bailleurs de fonds de GoMechanic. Il fallait savoir.

Mais qu’est-ce qu’EY a trouvé, demandez-vous?

Les petits caractères ne sont pas encore sortis. Mais apparemment, les gens de GoMechanic ont gonflé leurs revenus. Donc, s’ils avaient 100 ₹ de revenus réels, ils auraient peut-être falsifié les livres pour montrer qu’ils avaient gagné 150 ₹. Ils ont évoqué des garages partenaires qui n’existaient que sur le papier. Ils voulaient être une licorne et cela semblait être le moyen le plus rapide d’y arriver.

Mais vous savez ce qui est le plus fou dans tout ça ?

Amit Bhasin, le co-fondateur de GoMechanic, a en fait avoué le crime sur LinkedIn !!!

Il a dit qu’ils avaient commis une fraude financière. D’accord, il n’a pas exactement utilisé ces mots. Au lieu de cela, il a dit « de graves erreurs de jugement, en particulier en ce qui concerne les rapports financiers ». Puis il a édité le message et supprimé le mot grave. C’était juste une erreur.

Mais on sait lire entre les lignes, non ?

Et il avait même une raison pour expliquer pourquoi cela s’est produit – «Passion». Apparemment, ils se sont laissés emporter par cette émotion. C’est comme un joueur de cricket manipulant le ballon et trichant parce qu’il est passionné par la victoire. C’est une horrible excuse.

Mais l’émotion la plus apte à décrire cela est la cupidité. La cupidité de gonfler la valorisation et de devenir une licorne. Pour en revenir à l’analogie du cricket – Voyez, si un joueur de cricket altère sournoisement le ballon et fait en sorte que le ballon s’inverse sans se faire attraper. Il ou elle sera vénéré(e). Ils seront mis sur un piédestal et vénérés. Ils seront invités dans des ligues de cricket du monde entier. Ils gagneront beaucoup d’argent.

L’équivalent de la valorisation des startups est de gonfler les revenus. Afficher une fausse liste de partenaires et de clients. Levez des fonds et doublez et triplez la valorisation. Et réduisez lentement votre participation dans l’entreprise. Vous empocherez une jolie somme d’argent pour chaque vente. Et vous pouvez le cacher dans un compte bancaire secret. Ou faire des folies sur les voitures chics. Ou achetez une villa de luxe dans un quartier prestigieux. Votre argent est en sécurité.

C’est aussi de la cupidité mélangée à de l’orgueil. Le sentiment que l’on peut tirer de la poudre aux yeux des investisseurs. Et s’en tirer.

Nous ne disons pas que c’est ce qui s’est passé chez GoMechanic, mais c’est la sombre réalité de l’écosystème des startups. Les gens font semblant jusqu’à ce qu’ils le fassent.

Ce qui nous amène aux VC. Les goûts de Sequoia Capital et Tiger Global Management. Comment diable ces vétérans du capital-risque continuent-ils de tomber amoureux des startups qui commettent des fraudes financières ?

Eh bien, nous ne savons pas ce qui a mal tourné dans ce cas. Mais disons simplement que parfois, les investisseurs souffrent d’un mauvais cas de FOMO. La peur de manquer.

Vous vous souvenez de Theranos, la startup américaine qui promettait de révolutionner les tests sanguins mais qui s’est avérée être une farce ?

Eh bien, voici ce que le New York Times a découvert dans son enquête :

En 2014, Dan Mosley, un avocat et courtier en pouvoir parmi les familles riches, a demandé à l’entrepreneur Elizabeth Holmes des états financiers audités de Theranos, sa start-up de tests sanguins. Theranos n’en a jamais produit, mais M. Mosley a quand même investi 6 millions de dollars dans l’entreprise – et a écrit à Mme Holmes un e-mail de remerciement jaillissant pour cette opportunité.

(…)

Mme Peterson (Lisa Peterson, qui s’est occupée des investissements de la famille DeVos) a témoigné qu’elle avait peur que Mme Holmes exclut son entreprise de l’accord s’ils approfondissaient les détails de l’activité de Theranos. « Nous avons fait très attention à ne pas contourner les choses et à ne pas contrarier Elizabeth », a-t-elle déclaré. « Si nous en faisions trop, nous ne serions pas invités à investir à nouveau. »

Les investisseurs n’aiment pas le sentiment d’avoir laissé tomber une fête à laquelle tout le monde s’était rendu. Ils croient donc rapidement aux histoires que les startups racontent.

Et dans d’autres cas plus flagrants, les investisseurs pourraient tout simplement détourner le regard.

Oui, ils fermeront les yeux sur tous les mensonges blancs colportés par les fondateurs. Ils n’insisteront peut-être pas sur un conseil d’administration expérimenté qui supervise les choses. Ils veulent que leurs startups « avancent vite et cassent les choses ». Faites un big bang et conquérez le marché. De cette façon, ils peuvent s’adresser à d’autres investisseurs et leur dire de mettre également leur argent au service de l’entreprise. Les premiers investisseurs vendront la lune à de nouveaux investisseurs. Ils s’époumoneront en disant que leur société de portefeuille est un perturbateur qui prend le monde d’assaut. Ils créeront FOMO pour que les investisseurs potentiels rejoignent la fusée. Et souvent, ils gardent la tête baissée et se dirigent tranquillement vers la sortie – empochant leur argent et se sentant heureux de ne pas avoir à tenir le colis lorsque la musique s’arrête.

Encore une fois, nous ne disons pas que cela s’est produit chez GoMechanic, mais nous vous racontons simplement les aspects les plus laids du système.

Pour l’instant, tout ce que nous pouvons dire, c’est que GoMechanic a admis avoir préparé ses livres. Et nous devrons simplement attendre et voir ce que l’audit médico-légal d’EY révélera enfin. Ce n’est qu’alors que nous saurons à quel point c’est vraiment grave.

Jusque là…

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